刘纪鹏今日提出的“股市不兴 消费不起”观点，核心看点在于点破了权益市场财富效应与居民消费能力释放之间被长期低估的直接传导逻辑。

从我们产业招商一线的感知看，这一观点能快速冲上财经热搜，和2026年当前的经济复苏阶段直接相关。过去三年地产对经济的拉动作用持续弱化，消费和科技成为稳增长的核心抓手，但两大引擎之间的联动机制一直没有完全打通。作为连接实体企业和居民财富的核心枢纽，A股的作用始终没有被充分释放。

当前A股的财富效应缺位，主要体现在两个核心层面。一是居民财产性收入中权益类资产的占比偏低，且过去两年权益类投资的整体收益表现偏弱，很难形成稳定的消费转化预期。二是市场结构性行情过于极致，多数普通投资者很难赚到“可感知的活钱”，自然不敢加大可选消费的投入。

有两个行业趋势可以直接佐证这一逻辑。第一个是权益类公募基金的发行热度，自2025年以来连续18个月低于2021年的行业峰值水平，居民新增资金入市的意愿始终处在低位。我们园区接触的多家头部基金区域分公司，今年的权益类产品销售普遍承压，财富管理端的冷清直接传导到消费端。

第二个趋势是可选消费的波动和A股板块走势的联动性越来越强。今年上半年，特斯拉、华为问界等智能汽车品牌的终端销量走势，和A股新能源汽车板块的月度涨跌幅高度同步，不少线下门店反馈“大盘涨的时候到店看车的人明显变多”。本质上是中产群体的可选消费预算，很大程度上和权益投资的浮动收益绑定。

从政策端和产业端的最新信号看，接下来打通“股市-财富-消费”传导链的动作会越来越密集。一方面，引导中长期资金入市、优化交易制度等提振资本市场的政策仍有充足空间，A股的估值修复基础正在逐步夯实。另一方面，消费升级的核心动力已经从“工资性收入增长”转向“财产性收入释放”，股市的战略地位会被放到更重要的位置。

站在产业招商的角度，我们已经能看到一些前置布局信号。最近两个月，我们园区收到的消费电子、文旅服务类企业的入驻咨询明显增多，不少企业都在为下一轮消费复苏提前卡位。他们共同的判断前提，就是A股会在未来1-2个季度走出更具普惠性的行情。

最后给同行们提3条实操层面的判断和建议。第一，不管是金融从业者还是产业招商人，都要把“股市财富效应”作为判断消费走势的核心先行指标，不要再把两个市场割裂来看。第二，做消费类产业布局的话，优先绑定和权益市场联动性强的赛道，比如智能终端、服务消费、医美等，这些品类会最先受益于股市回暖带来的消费释放。第三，产业园区可探索“投招联动”模式，通过产业基金培育入驻企业上市，既分享资本红利，也能带动园区消费配套升级。

信息来源：2026年9月10日财联社热点新闻报道