今天（2026年9月10日）A股收盘多只银行股创下历史新高，本质是低估值修复叠加科技赋能基本面反转的双重逻辑兑现，绝非短期资金炒作的脉冲行情。作为长期跟踪金融科技赛道的创业孵化器合伙人，我认为这波行情的信号意义远大于股价本身，值得所有金融和创投圈从业者关注。过去三年我们一直在押注银行数字化转型赛道，现在终于等到了基本面和估值的双重共振。

先说说这波行情的大背景。过去五年A股银行板块长期处于破净状态，平均市净率最低摸到0.5倍左右，市场普遍给银行贴了“息差收窄、不良承压、增长乏力”的标签。直到2025年下半年开始，宏观经济复苏斜率超预期，地产风险逐步缓释，银行的资产负债表才开始出现实质性修复。

从当前盘面结构来看，这次创历史新高的银行股并非清一色的国有大行，不少零售转型走在前列、科技投入占比高的股份行甚至区域城商行也在榜单里。这说明资金不是在炒“中特估”的旧题材，而是在给银行的新能力定价。我们最近统计了孵化器里金融科技项目的订单情况，2026年上半年来自银行的付费需求同比涨了近一倍，侧面印证银行的科技投入正在进入兑现期。

有两个行业事实可以佐证这轮行情的支撑逻辑。第一个是银行业科技投入强度持续提升，2025年国内主要上市银行科技投入占营收比重均值首次突破3%，其中头部股份行的科技人员占比已经超过10%，数字化已经从“加分项”变成“基础能力”。第二个是华为2026年6月推出的全栈分布式银行核心系统解决方案，目前已经落地3家全国性股份行，帮客户把核心交易处理效率提升了40%，运维成本下降30%。

我判断这轮银行股行情不是短期脉冲，而是行业价值重估的起点。过去市场给银行估值只看规模和息差，接下来会逐步把科技能力、风险定价效率、财富管理收入占比这些新指标纳入定价体系。银行的商业模式会从“吃息差的重资产模式”，逐步转向“科技赋能的轻资产服务模式”，估值体系自然会重构。

对一级市场从业者来说，这波行情的传导效应会很快显现。银行的科技预算会进一步向智能化、国产化倾斜，过去很多银行不敢试的AI应用场景，比如智能风控、财富管理AI助手、对公客户精准运营，现在都会加快落地节奏。我们已经看到不少头部VC开始重新梳理金融科技赛道的标的，估值逻辑也从之前的“看营收增速”转向“看客户质量和留存率”。

最后给同行们三个具体的判断和建议。第一，金融科技创业者不要贪大求全，聚焦银行的某一个细分痛点（比如对公智能尽调、零售客户智能运营）做深做透，拿到头部银行的标杆案例比什么都重要。第二，一级市场投资人可以重点关注银行产业链里的“卖水人”，比如金融级数据库、AI风控模型、核心系统适配服务商，接下来会有明确的业绩兑现预期。第三，不要盲目跟风炒银行股，要盯着资产质量和科技投入两个核心指标找长期标的，短线炒作的风险依然很高。

信息来源：上交所官方行情数据、21世纪经济报道