2026年9月10日A股收盘，多只银行股创下历史新高，本质是低估值蓝筹修复与新能源等实体产业融资需求复苏带来的基本面反转的共振结果。

我做新能源行业咨询这10年，见过不少次金融板块的轮动，但这次银行股的行情和过往纯粹的估值修复完全不同。过去3年银行板块受息差收窄、地产敞口风险等因素压制，估值长期处于A股各板块底部。直到2025年下半年中特估深化叠加实体产业融资回暖，银行股的估值修复逻辑才真正被打开。

从今日盘面来看，创历史新高的银行股并非普涨，而是集中在两类标的。一类是完成地方政府债务置换、不良率持续下行的国有大行，另一类是绿色信贷、科技金融布局较早的股份制银行。我翻了下最新的持仓数据，这两类银行的机构持仓占比已经连续3个季度提升，明显是机构主导的行情，而非短期游资炒作。

这波行情的核心支撑，是银行资产质量的实质性改善，其中新能源产业链的信贷投放贡献了核心增量。2026年上半年国内银行业绿色信贷余额占对公贷款比例首次突破20%，其中新能源电站、储能、新能源车产业链相关的投放占比超过60%。这类资产的不良率远低于传统制造业和地产类贷款，直接拉低了银行的整体风险溢价。

第二个核心支撑，是银行的中间业务收入正在找到新的增长曲线，不再单纯依赖息差。比如我们团队上半年调研过的华为，2026年上半年联合12家股份制银行推出了“新能源产业链数字金融服务平台”，通过打通产业链上下游数据，为中小微企业提供供应链金融、结算等一揽子服务。这种产融结合的模式，既解决了新能源中小企业的融资难题，也给银行打开了新的盈利空间。

我判断这波银行股的行情还没结束，但接下来会进入明显的分化阶段。那些只靠估值修复、没有实体产业布局支撑的银行股，很快会遇到估值天花板。而在新能源、硬科技等新增长赛道有深度产融布局的银行，估值还有继续提升的空间。

对新能源产业链的中小企业来说，现在是和银行建立深度合作的好窗口。可以主动对接银行的绿色金融、科技金融部门，依托产业链真实经营数据争取更优惠的信贷条件。相比过去依赖的高成本股权融资，当前债权融资的成本优势已经非常明显。

对布局产融业务的金融机构从业者来说，要尽快把资源向新能源等实体新赛道倾斜。不要再抱着传统的地产、城投业务路径依赖不放，未来银行的核心竞争力，一定是对新兴产业链的理解能力和服务能力。

从长期来看，银行股的估值修复会反过来支撑实体产业的融资供给，新能源行业的整体融资环境会进一步宽松。但行业参与者也要警惕估值泡沫化带来的资金错配风险，不要盲目加杠杆扩产能，还是要把重心放在技术迭代和成本控制上。

信息来源：银保监会2026年二季度银行业保险业运行情况新闻发布会、华为数字金融军团2026年中期合作伙伴大会